展望下半年：汽车业务依然是核心
李想在第二季度财报电话会里面，提到了非常重要的一点：“未来，我们将继续以打造具身智能的汽车为核心战略”。简单来说，智能汽车依然是理想汽车的核心业务，并没有被外界热闹的“人形机器人”叙事带偏。
围绕这个战略，理想的产品投放进入密集期，这也成为了理想汽车下半年的发力点。
新一代理想MEGA已在9月2日上市；9月中旬，全新纯电旗舰SUV理想i9正式发布。这两款车看似都是“旗舰大车”，但是理想内部定位却做了区分：MEGA是50万元以上的旗舰家庭MPV，主打大空间与多人出行场景；理想i9是面向多成员家庭的纯电旗舰六座SUV，延续理想深耕家庭出行的产品基因。所以两款车型在产品定位和配置上肯定也会有比较明显的差别，比如理想新一代MEGA用的是800V主动稳定杆，依然强调舒适驾乘，而理想i9则可能和理想L9 Livis一样搭载800V主动悬架，更强调家用SUV的多功能性。
一款MPV、一款SUV，再加上理想L9系列，理想在40-50万的高端新能源市场里，用产品定义把用户需求划分得清清楚楚，也让增程与纯电的“双能协同”第一次有了完整的旗舰拼图。
当然，理想汽车的产品除了车本身之外，还包括“车的软件”，理想一直强调“具身智能”是理想汽车第二代产品的核心竞争力。
随着马赫M100芯片的全面铺开，从落地节奏看，理想的具身智能技术栈已经全面上车：5月至7月理想已通过OTA为全新L9、L8和新一代L6用户带来舱外语音指挥、限宽墩通行辅助、后备厢储物自主挪车等体验；下半年还将陆续推送全场景自主倒车、任务大师3.0、桌面大师2.0、ESA紧急躲避补偿等功能，推动汽车从“执行指令”向“理解需求、主动服务”进化——10月的OTA 9.2将让VLA全面升级3D ViT感知，年底的OTA 9.3将让模型参数成倍提升。
对此，理想汽车CTO谢炎在电话会议中做了一些解释，他说即将推出的 OTA 9.2 是一次重大架构升级。“模型层面，我们正在向全 3D 架构演进，参数量提升至原来的三倍，算力提升至四倍。这次升级将在 VLA 的关键维度上带来系统性改进，包括安全性、输出效率和导航能力。”
而到第四季度的新版本，理想汽车将进一步增强马赫平台的感知能力，具体体现在三个方面：
第一，更远距离的感知。有效感知距离将超过 250 米，能够实现提前调速和路径规划。他们预计这将使急刹车、犹豫和不必要变道等不良行为减少超过 30%。
第二，更高的感知精度。关键物体的 3D 空间感知精度将提升至 5 厘米以内，使窄路行驶、通过限宽闸口等窄间距场景的成功率提升50%。
第三，更强的场景理解能力。系统不再只是识别单个物体，而是能够基于更广泛的交通上下文推断其他交通参与者的意图。在窄路让行、施工区域绕行、无保护转弯等场景中，它将做出更果断的通行决策，使不必要的停滞和犹豫减少超过 20%。
总之，随着理想i9的上市，以及有望在年底投放的新产品，再配合OTA 9.3的推出，这也让理想汽车把自己的产品线都刷新了一次，真正意义上升级到了“第二代理想产品”。这也让理想汽车可以放开手准备2027年的市场运营，尤其是对消费者来说不用担心短时间内理想产品还会“背刺”，这势必会大幅度稳定理想汽车在第四季度之后的销量。
更值得关注的是理想开始把增量的重心放到全球市场，这也是理想汽车的“确定性机会”。
尽管之前有海外经销商通过非官方渠道已经把理想L系列卖到海外，但是理想汽车本身没有享受到海外真正的红利。不过从今年四季度开始，海外市场将会是理想长期的战略方向。
7月，全新理想L9已经在哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦上市，并启动了当地首个本地化组装项目；9月，理想L9将在迪拜上市，正式开启中东市场；10月的巴黎车展上，理想i6将完成首次海外公开亮相，并在四季度开启欧洲市场布局。针对右舵市场，理想年内会把MEGA带到中国香港、新加坡，同时推出右舵版理想i6。
马东辉强调，理想汽车在海外会坚持高端品牌的定位，会结合自身的能力以及各个区域市场的差异化特点，把控发展的节奏，把国内打磨成熟的产品和服务能力平移到海外，逐渐去搭建研发、产品、生产、销售和服务的全球化业务的能力框架。
这次全新理想L9正式在阿联酋上市，理想汽车不仅针对中东极热与沙尘环境进行了硬件专项标定，还将实现阿拉伯语界面、语音交互，以及本地地图、充电协议等软件生态的深度适配。这些体验的当地化举措，将确保理想的产品在全球各个区域市场都可以保持一致体验，也给品牌认知打下了坚实的基础。
显然，不管是产品矩阵的全面刷新，还是具身智能软能力的重构，又或者是面对海外市场的“大举进攻”，这些动作的战略价值，远不止“多卖几台车”。
理想当前11%的毛利率，很大程度上被低毛利车型和国内价格战压低；如果高端旗舰车型和海外市场占比提升，毛利率结构会得到实打实的改善——高端车毛利高、海外售价更坚挺，二者叠加，能让公司的运营重新顺畅起来。
为此，虽然理想汽车管理层对三季度的指引是交付9.5万到10万辆，但是营收指引上限提升到280亿元，意味着单车均价可能达到28万元，都可以归功于对高端车型的看好和海外战略的加速。
目前来看，理想汽车对2026年剩余时间，以及2027年的发展路径其实很清晰：二季度既然可能是底部，那就用来集中换代，但是要守住价格和品牌；下半年用理想MEGA、理想i9两款旗舰拉升声势，用海外市场把增量蛋糕做大；再用自研电池、芯片和VLA这几样自研核心技术把成本控制住、把毛利率和长期壁垒一起垒高。
可以说，第二季度的短期承压是理想汽车主动选择的结果，把车型切换集中在一个点，其余技术投入和业务规划照旧，可能账面不好看，但是却给第四季度和2027年换来了一张更大的底牌。
当然，原材料价格仍在波动，行业价格战的硝烟没有散去，海外市场从布局到放量需要时间，下半年的路也并非坦途。不过对于理想汽车来说，现在这家企业恰如正在准备归家的奥德修斯，航路已经清晰，风帆已经升起。从持续领先的订单表现来看，理想汽车已经为自己造出了顺风——全速回归，不过是时间问题。
