2026年上半年，中国汽车产业链利润分配发生巨大变化。上游锂矿企业利润惊人，天齐锂业净利润同比预增超30倍，赣锋锂业扭亏为盈；而下游整车厂却陷入困境，江淮、广汽等四家上市整车企业合计预亏80.7亿至90.8亿元。这场上下游业绩的“冰火两重天”，折射出行业的深刻变革。
从数据来看，上半年国内狭义乘用车零售量下滑20.2%，但新能源汽车渗透率连续三月超60%高位，这意味着中国汽车产业从“增量扩张”步入“存量博弈”阶段。汽车行业传统利润“微笑曲线”位移，电池、芯片等企业拿走了更多利润，整车制造利润率降至1.5%，处于严重“失血”状态。
背后主要受三股力量影响。一是碳酸锂价格周期性反弹，因产能建设周期，供需错配使上游掌握定价权。二是成本传导受阻，碳酸锂等原材料价格上涨增加整车成本，但车企为保份额难以传导成本。三是产业利润分配格局重构，传统零部件和4S店利润空间被压缩，整车企业成为“夹心层”。
短期内，产业链利润调整未结束。随着海外锂矿新增产能释放，上游利润或回落。整车企业盈利有望改善，但分化会加剧，具备优势的企业率先修复盈利，传统合资、转型慢的企业仍承压。下游经销商深度洗牌，转型新能源等业务的企业有望穿越周期。
从宏观视角看，这是产业走向成熟的必经之路。目前汽车行业利润率创新低，中国汽车需解决“规模”与“利润”的矛盾，未来产业链利润将向“技术溢价+全球化能力”倾斜，最终形成更均衡、有韧性的分配体系，在这之前，各参与者都要在阵痛中寻找新位置。
