6月29日，广和通（300638.SZ）公布《重大资产购买报告书（草案）》，计划用14.28亿元现金收购深圳市航盛电子股份有限公司37.16%的股份。交易完成后，通过一致行动协议，广和通及一致行动主体将持有航盛电子51.40%的股份，航盛电子将成为广和通控股子公司。此次交易100%股权估值约38.43亿元，较账面净资产增值约104.49%，且全部以现金支付，不涉及股份发行。
这起收购之所以受关注，是因其特殊交易结构。在汽车产业链里，广和通是二级供应商，航盛电子是一级供应商，属于“反向收购”。广和通是国内无线通信模组龙头，产品覆盖全制式蜂窝通信，2024年全球市场份额15.4%，排名第二，2025年实现“A+H”资本布局。航盛电子是汽车电子头部企业，客户众多，国内车载信息娱乐系统市场占有率约25%。
广和通收购航盛电子与其经营困境有关。2025年，广和通营收、净利润、毛利率均下滑，通信模组行业竞争加剧，单纯“卖模组”模式遇瓶颈。收购航盛电子可扩充其汽车电子产品矩阵，推动其从二级供应商升级为一级供应商。
从财务数据看，收购对广和通提升显著。以2025年末数据测算，并购后总资产、营收、归母净利润均大幅增长。对航盛电子而言，接受收购是理性选择，可加速海外扩张，与广和通技术互补。
此次交易设置了业绩对赌协议，7名核心股东承诺航盛电子2026 - 2027年累计扣非净利润不低于5.98亿元，还有超额奖励条款。但在当前行业背景下，完成目标难度不小。
广和通通过收购拿到“系统级玩家”入场券，两者整合有望打通垂直产业链。不过，协同效应能否转化为市场份额和利润增长，还需时间检验。在汽车智能化、网联化浪潮中，供应链垂直整合正在加速，“软硬一体”驱动的并购整合或许才刚开始。
