SpaceX的首次公开募股（IPO）预计将成为史上规模最大的IPO，其融资规模或达750亿美元，估值有望接近两万亿美元。然而，这可能只是一场更重磅交易的开端，即SpaceX与特斯拉的合并。
去年12月，马斯克确认SpaceX将进行IPO，截至今年4月初，该公司已向美国证券交易委员会秘密提交申请，计划2026年6 - 7月挂牌上市。此消息传出后，SpaceX与特斯拉合并的传闻引发投资者热议。
特斯拉虽在全球车企估值排名中领先，但近年业务面临挑战。在中国市场，受价格战影响，一季度零售销量下降，上海超级工厂出口量暴增；在美国本土，联邦税收减免政策到期使交付量承压。此外，一季度产量高于交付量，库存积压超5万辆，引发对电动车需求和产品线老化的担忧。其股价在去年12月创新高后暴跌近30%，但对应2026年的估值倍数仍偏离基本面。
SpaceX发展成就显著，2008年成为全球首个将液体燃料火箭送入轨道的私营企业，2017年实现火箭回收复用，降低入轨成本。其升级版猛禽火箭发动机技术先进，上市后投资者需为其技术实力给出相应估值。完成与xAI合并后，目标估值最高达2万亿美元。SpaceX承担全球半数以上轨道发射任务，星链服务盈利可观，用户数增长迅速。马斯克还押注天基数据中心，若成功将是万亿级生意。
目前，特斯拉与SpaceX合并猜想升温。特斯拉在自动驾驶、机器人等AI项目进展滞后，股价下跌。而SpaceX上市可能分流特斯拉相关预期资金，特斯拉急需合并破局。
随着AI成为核心，特斯拉、SpaceX和xAI运行逻辑从分散转向整合。xAI提供核心算法，特斯拉是物理载体，SpaceX提供通信和算力。两者在技术、算力、供应链上深度绑定，合并只是资本层面的整合。不过，也有人认为合并在资本层面算不通，特斯拉股东可能稀释权益。无论如何，SpaceX的IPO与可能的合并交易都将是史上极具野心的商业举动。
