2022-11-30 10:57作者：杨朔编辑：王厅
11月22日，美股上市公司法拉第未来（Faraday Future，下称“FF”）对外披露了2022年第三季度财报。财报显示，今年第三季度，FF净亏损1.03亿美元，较去年同期3.03亿美元的净亏损大幅收窄；今年前三季度，FF净亏损3.98亿美元，而去年同期净亏损达到4.32亿美元。
图片来源：Faraday Future
FF还在财报中明确表示：FF 91的首批交付时间充满不确定性，“预计不会在2022年发生”。在此之前，FF 91曾经数次推迟交付时间，并因订单数量造假一事而声誉扫地。在今年一季报中，公司全球CEO毕福康强调，新车三季度量产时间不变。半年后，FF 91再次爽约，新车落地时间又将是个未知数。
▍缺钱的FF能撑到几时？
作为第三季财报的几项关键财务数据，运营亏损约为8,100万美元，去年同期约为1.86亿美元；净亏损从去年同期的3.039亿美元，收窄至1.034亿美元。截至9月30日，FF账面现金余额仅剩3176万美元，负债总额达到2.53亿美元。而去年年底的总资产为9.07亿美元。成立至今，FF的累计赤字约为33亿美元。
图片来源：Faraday Future
整体财报显示，FF的处境非常不乐观，尽管在三季报发布前，法拉第未来宣布已经与投资管理公司Yorkville Advisors Global LP的一家关联公司，达成最高3.5亿美元的备用股权信贷额度协议，但对于造车来说，依旧是“杯水车薪”。FF也在其第三季度财报中预警称，基于经常性的经营亏损和经营活动持续的现金流出，该公司对其继续经营的能力存在“严重怀疑”。
图片来源：贾跃亭微博
而由于公司在产生有意义的正向收入前将继续产生费用，FF预计在可预见的未来，公司将继续产生巨大的运营亏损，并且即便到今年之后，也需要额外资金来支持FF 91的生产，以便实现现金流盈亏平衡。
财报提到，此前FF计划将于2022年第四季度开始交付FF 91系列车型，然而由于获得资金承诺的时间被推迟，FF 91无法如期交付。此外，FF 91的交付还受到各种外部不可控因素的制约，包括额外融资的时间、规模、可能性，裁员、其他费用削减和延迟付款措施的有效性，以及零部件供应等。
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雪上加霜的是，由于FF 91多次量产“跳票”和信用危机，资本市场对于这家车企的信心也几乎完全丧失，截至11月25日美东时间收盘，其美股股价报收于0.321美元，总市值仅为1.35亿美元。相较于2021年7月上市之初最高48.07亿美元市值，已蒸发约98%。
尽管FF依然面临不确定的未来，但Faraday Future全球CEO毕福康表示FF已经完成了重要的融资协议，并且有信心可以获得FF 91量产交付所需的额外资金。
▍留给FF 91的市场还有多大？
市场层面，就算FF 91顺利量产，其百万级的售价与目前FF的品牌形象也很难联系到一起。在经历多次如订单数据造假、股权纠纷等事件后，FF已很难谈及其高端化的品牌形象，消费者的信任程度也跌至谷底。
根据官方公布的数据，截至2022年11月17日，FF合计收到369个FF 91的预购订单。但需要注意的是，FF 91的预购订单无强制约束力并可以全额退款，也就是意向订单，而非“大定”。如果FF 91迟迟无法量产，其订车用户能够有多少坚持不退订，尚且存疑。
图片来源：Faraday Future
而在FF成立的八年时间里，新能源汽车市场已经发生了翻天覆地的变化，各家车企纷纷推出新车，市场竞争也进入到了淘汰赛的阶段。即便FF 91在此时入场，其销量仍不容乐观。尤其是定位在百万级别的市场中，注定其难以拥有较大的消费群体。
综合而言，目前全球新能源车企已经进入到了挤泡沫阶段，FF 91量产也难以改变FF估值大打折扣的现实。
对于FF而言，FF 91无法在今年量产，2023年FF的运营资金更加变得难以为继，其融资也会越来越困难，留给贾跃亭的时间并不是太多。
图片来源：Faraday Future
2021年10月，美国做空机构J Capital Research发布了一份针对FF的做空报告。这份报告开篇就写道：FF只是一个从美国投资者那里收集资金的桶，并将钱倒入其创始人、中国最知名的证券欺诈者贾跃亭创造的债务黑洞。报告还称，“不认为法拉第未来能够卖出一辆汽车”。
面对市场环境的激烈竞争和自身发展的种种限制，FF究竟能撑到哪一天，前景不容乐观。
